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期货居间人中国原油期货为何迟迟不上市
发布时间:2017-11-27 15:05:59点击:83评论:0字体:T|T
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早在今年7月份,我国原油期货第四次全市场生产系统演练就已结束,7月中旬,原油期货的开户工作已经展开,但如今又已过去4月余,原油期货还未见上市。2017年已经接近尾声,市场各方翘首以盼,关于“原油期货年内推出”的愿望还能否实现?中国原油期货为何迟迟不上市,究竟是因为哪些原因呢
1、参与度可能会非常有限,由此可能带来流动性不足的问题。
与此前推出大型金融产品股指期货、国债期货相同,中国原油合约的进入门槛会很高,50w甚至更高的开户门槛,广大的投资人将无法进入。产业套保需求美原油更具有优势,现货交割迪拜油优势明显,因此产业的参与度可能也会很低。
机构投资者可能会观望较长时间,中国进行原油投资的机构数量不少、资金实力也很强劲,但可能会用很长时间观察流动性改善情况后才考虑入场。于是,形成一种较恶性的循环,需要较长的时间才能激活市场的参与度和流动性。股指推出三年后,才真正成为一个有效的市场。而国债期货,现在已经是一潭死水。
2、交易和监管的难度和挑战极大。
因为中国投资市场不成熟,因此,即便中国的原油期货合约及监管框架是参照最稳定、公平、公正,久经考验的美原油框架也无济于事。中国的股指期货曾经创造了奇迹,成为全世界流动性、波动性、持仓量、交易量最大的衍生品,但是一次股灾,就将规则全改,来自舆论的压力让管理层胆寒。国债期货也是一样。中国的市场环境的复杂性超过任何市场,所以,不是合约设计的好,规则合理就能够解决的。
所以,不需要对中国原油上市有所推进这些新闻推测何时上市,市场太复杂,品种本身也存在很大的挑战,每次所谓的工作推进,可能仅仅只是对舆情的一种试探。真正要推出,管理层需要极大的勇气。
3、金融大环境不容乐观,原油期货本身面临重重困难。
第一,股灾以来,中国主体金融市场处于疲弱和不稳定的状态,对于监管来说,此时推出新的投资产品压力较大;
第二,中国原油期货本身存在一些难以克服的挑战,目前世界上已经有了三大原油价格指标,定价权目标或长时间无法实现;美原油、布伦特原油、迪拜原油,分别在期货、现货、亚洲三个方面具备绝对的影响力和定价权,中国原油期货品种推出后,目标是争取定价权,但现实可能会是与三大指标确定一个价格差之后,长时间跟随美原油价格指标。
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